华夏中小板ETF投资价值分析 什么是中小板etf
基金产品介绍与分析系列之二十九
摘要
华夏中小板ETF是目前市场唯一跟踪中小板指的ETF。基金于2006年6月8日正式成立，同年9月5日在深圳交易所上市，首募规模39.66亿元，截止2021年12月20日最新规模为24.53亿元。标的指数中小板指数是选择中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票，成分股集中在信息技术、原材料、可选消费以及工业等行业，是代表新经济的核心指数，中国新经济龙头股票特征显著，具有高度的成长性。
基金紧密跟踪指数，同类产品中流动性较高。华夏中小板ETF是成立时间较早的宽基ETF，2021年以来日均成交额1.2亿元，在同类跟踪中小板指数的基金中流动性较高。自上市以来能够紧密跟踪标的指数，与标的指数同步程度较高，有利于帮助投资者及时把握行情。在目前市场上同类跟踪中小板指数的上市基金中，跟踪误差最小。
中小板指成分股以中小市值公司为主，细分行业龙头特征显著，长期来看具有较强的盈利能力，当前相对估值仍然较低，具有良好的成长空间和安全边际。 1从市值分布来看，中小股指数中小市值成分股占比较高。 2从市场规模来看，中小板指单只成分股的平均市值高于创业板和中证500指数。 3从行业分布来看，信息技术行业集中度高，契合科创主题行业，信息技术行业占比约为43％，紧随其后的是可选消费占比11.41％，其次是医疗保健占比10.75％。 4成分股分析：个股权重相对均衡，十大权重股多为细分行业龙头。如海康威视、立讯精密、歌尔股份等优质标的。截止2021年12月20日，今年以来其100只成分股中11只涨幅超过100％，37只涨幅超过50％。 5业绩表现：中小板指数弹性较大、交投活跃，长期来看具有较强的盈利能力。 6基本面指标：目前整体来看，指数当前相对估值仍然较低，具有良好的成长空间和安全边际，市盈率、市净率等估值指标远低于历史中位数，且近两年来中小板指数的股息率水平也有明显改善。
风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数历史业绩不代表未来，基金未来表现受指数表现影响。
华夏中小板ETF产品概况
产品基本信息：市场唯一跟踪中小板指的ETF:
华夏中小板ETF于2006年6月8日正式成立，同年9月5日在深圳交易所上市，首募规模39.66亿元，截止2021年12月20日最新规模为24.53亿元，是目前全市场唯一跟踪中小板指数的ETF产品。
中小板指数作为中小板市场的核心指数，兼具价值尺度与投资标的功能。通过指数化投资有利于分散中小板上市公司的非系统性风险，以较低的成本和风险获得其平均水平的回报，帮助投资者分享板块市场的高成长性和高收益性。华夏中小板ETF通过完全复制法实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化，可以满足投资者多种投资需求。
基金紧密跟踪指数，同类产品中流动性较高：
华夏中小板ETF是成立时间较早的宽基ETF，流动性位于同类较高水平。自基金成立以来规模有所缩减，近5年以来基金规模基本稳定在20~30亿左右，2015年华夏中小板ETF成交额空前活跃，随后几年逐渐恢复平稳，2021年以来日均成交额1.2亿元，在同类跟踪中小板指数的基金中属于流动性最高的。
华夏中小板ETF的申购金额要求较高，单笔申购金额下限为 500,000 人民币，而指数基金联接基金能将此要求降低，华夏中小板 ETF 同时配备了联接基金：华夏中小板 ETF 联接 A 006246.OF、华夏中小板 ETF 联接 C 006247.OF，申购金额下限为 1 元，这为中小投资者提供了便利。
华夏中小板ETF自上市以来能够紧密跟踪标的指数，与标的指数同步程度较高，有利于帮助投资者及时把握行情。其在目前市场上同类跟踪中小板指数的上市基金中，跟踪误差最小。
管理人；基金经理
管理人：华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。2002年华夏基金就开始指数投资领域相关研究，2004年推出境内首只ETF——华夏上证50ETF，经过17年的深耕，目前华夏基金旗下拥有完善的指数产品线，覆盖宽基指数、行业指数、跨境指数等，仅权益类ETF就有14只，可以较好的满足投资者的需求。既方便投资者通过指数进行长期资产配置，也可以进行行业轮动投资，捕捉阶段性行情。
专业团队：华夏基金丰富的指数产品线背后，还有一支在业内实力领先的数量投资团队。该团队组建于2005年，由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，量化投资管理能力突出。
现任基金经理：徐猛先生，投资经验丰富，管理华夏旗下多只ETF基金。2003年起曾任财富证券助理研究员、原中关村证券研究员等。2006年加入华夏基金管理有限公司，历任数量分析师、数量投资部基金经理助理、数量投资部高级副总裁。2016年12月起担任华夏上证50ETF基金联接基金、中小企业板ETF基金经理。2017年12月起担任华夏创业板ETF基金基金经理。2021年7月起任战略新兴成指ETF基金基金经理。2021年8月起任华夏创业板ETF联接基金基金经理。2021年9月起任华夏中小企业板ETF联接基金基金经理。2021年6月起任华夏战略新兴成指ETF联接基金基金经理。
中小板指数概况及投资价值分析
指数概况：成长风格显著
中小板指数即中小企业板指数从深交所中小企业板上市交易的 A 股中选取具有代表性的股票，在参考公司治理结构、经营状况、发展潜力、行业代表性等因素后，选出符合条件的个股进入缓冲区，再对入围的股票进行排序选出成分股。该指数以 2005年6月7日为基日，以1000点为基点。中小板指数实施定期调整，时间定于每年1月、7月的第一个交易日进行实施，通常在前一年的 12月和当年的 6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调整方案。
中小板指数成分股选择中小板中规模最大、流动性最好的前100只股票，成分股集中在信息技术、原材料、可选消费以及工业等行业，是代表新经济的核心指数，中国新经济龙头股票特征显著，具有高度的成长性。
市场规模及市值分布：中小盘股数量多
从市值分布来看，中小股指数中小市值成分股占比大。中小板指数的样本股选自深交所，主要覆盖了中小流通市值股票，目前共有 100 只成份股，其中前10大成份股的总市值超过1,000 亿元，占比10％；而总市值在500亿元以下的个股共有73只，占比73％。
从市场规模来看，中小板指单只成分股的平均市值高于创业板和中证500指数。截至2021年12月13日，中小板指的总市值为4.73万亿元，市场覆盖率占比7.34％，单只股票平均市值为473亿元。沪深300指数成分股总市值 合计为37.41万亿元，单只股票平均市值为1247亿元；中证500指数总市值 合计为8.17万亿元，单只股票平均市值为163.4亿元；而创业板指的市场覆盖率和总市值都较低。中小板指成分股以中小市值公司为主，但是中小板指单只股票平均市值更大，许多企业已经从中小市值成长为较大市值的企业，竞争优势明显。
行业分布：信息技术行业集中度高，契合科创主题行业
信息技术行业集中度高，契合科创主题行业。中小板指数成分股中信息技术行业占比约为43％，紧随其后的是可选消费占比11.41％，其次是医疗保健占比10.75％。中小板指覆盖了多个新经济重要主题，如锂电池、互联网金融、石墨烯、网络游戏和新能源等，代表了中国新经济的发展方向。
2021年ETF越来越火 什么是etf
中国投资成绩出色的ETF实盘指导财富号.利用市场估值与投资者情绪变化，对ETF指数长期持有，低买高卖，做多中国，这是最适合懒人小白的财富自由之路。第三轮：定投ETF十年十倍计划2021年以来，随着A股市场行情走暖，风靡全球股市的投资利器ETF也开始频繁出现在A股股民视野，ETF其凭借便捷性、高透明度
中国投资成绩出色的ETF实盘指导财富号. 利用市场估值与投资者情绪变化，对ETF指数长期持有，低买高卖，做多中国，这是最适合懒人小白的财富自由之路。
第三轮：定投ETF十年十倍计划
2021年以来，随着A股市场行情走暖，风靡全球股市的投资利器ETF也开始频繁出现在A股股民视野，ETF其凭借便捷性、高透明度、强流动性、低风险性等成为股民新宠，本文我们从五个方面详细解剖ETF相关，为还没了解ETF的股民送上投资福利。
0普通投资者如何理解ETF
ETF：Exchange Traded Funds，中文名称为交易型开放式指数基金。是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势，属于高效的指数化投资工具。
其中交易型便代表着这款基金可以像股票一样买卖；而开放式理解为投资者可以向基金管理公司申购或者赎回份额。
实在太文邹邹，我们来说点人话，找个今年以来A股火热的科技类ETF来看看到底什么是ETF?
以$科技ETF SH515000$为例。去年以来，在半导体、5G、无线耳机等科技引领下，整个科技板块个股股价呈井喷式爆发，很多股民对于科技股非常看好，但此类高专业要求的板块到底该如何选股却无从下手，按照目前海康威视30元、立讯精密40元的股价，要是把看好的科技股都买一遍，没有个几万元是下不来的。
这时候科技ETF便可以登场了，$科技ETF SH515000$由华宝基金管理，最新估算规模为114亿元。目前单价1.4左右，该基金跟踪指数为中证科技龙头指数 931087.CSI，根据指数公司公开资料，该指数目前前十大重仓股为 数据截止到2020.3.16：
注：图中前十大权重股根据$科技ETF SH515000$跟踪指数公布的最新成分股与权重整理。
也就是说，如果我们买一手科技ETF，就可以买下自己看好的行业，其中涵盖立讯精密、长春高新、三安光电、京东方A等风口上的大牛股，而一手仅仅花费100元出头，并且只要这个行业在上涨，我们就可以躺着赚钱。看好这个行业就投资这个行业的相关ETF，这便是行业ETF带给投资者最大的意义。
0市场ETF概览
ETF最早产生于加拿大，而其发展与成熟则主要在美国。1993年，美国股票交易所推出第一只真正意义上跟踪标普指数的ETF—SPDR。ETF推出以后受到投资者热捧，规模不断攀升，已成为是美国普通家庭和今日机构投资股市的首选品种。
不仅仅是美国股市如此，像日本股市也非常流行ETF，在本月由新冠肺炎引发的全球股灾中，日本央行作为日本国家队通过连续购买ETF的方式来救市，日本央行称将购买总规模12万亿日元 约合人民币7400亿元的ETF，可见ETF在日本深得人心。
我们国内，2001年上交所在研究产品创新时提出ETF，直到2004年上交所推出国内第1只ETF—上证50ETF，ETF大幕才开始拉开。
2021年下半年，随着A股科技股强势上涨，科技行业ETF初露锋芒：半导体50、科技ETF、电子ETF等顺势爆发，ETF的品种彻底丰富起来，其赚钱效应也让ETF开始越来越受投资者关注。据统计，截止2021年底国内ETF产品近300只，资产规模达7700亿元，ETF已彻底成为过去二十年来金融市场最成功的创新产品之一。
从持有规模来看，ETF也是机构的重要配置之一。根据上交所数据，个人投资者持有沪市ETF的市值总规模为960.09亿元，机构投资者持有3701.77亿元。虽然个人投资者的数量众多，但是机构投资者持有的规模最大，两者的持有比例大约为2：8。
目前市场比较火的ETF主要分为以下几大类：
其中，宽基指数是指成分股覆盖范围广，包含行业种类多的指数，比如：创业板指数、中证500指数、沪深300指数等。因此宽基指数最大的优势是风险分散。根据美国商品期货委员会和美国证券交易委员会的标准，满足下图中两组标准中任意一组，即可定义为宽基指数：
来源：中国证券业协会
今年以来，创业板指数大涨近10%，引领全球市场指数涨幅，而$创业板TH SZ159977$涵盖农业、医药、生物等众多创业板大牛股，成立以来涨近20%，我们以159977创业板TH为例了解一下宽基。创业板TH由天弘基金管理，规模27.52亿元，前十大重仓股为 个股数据截止到2020.3.16，权重数据截至2019.12.31：
与上面那宽基指数相对的是窄基指数，也就是我们常说的行业指数、主题指数等，相对于宽基指出的持仓分散，窄基指数的成分股个股和行业更为集中，适合看好某个行业却没有选股能力的投资者。在国内，类似$上证50 SH000016$、$沪深300 SH000300$、$创业板TH SZ159977$等宽基指数由于推出时间长，目前规模仍然占有，但是从2021年年开始，国内行业和主题类ETF接连创新推出，品类越来越丰富，规模增长也非常快，越来越受到投资者喜爱。
以今年的行情来说，春节以后，两市每日交易金额、两融余额、两融交易占比不断走高，爆款基金不断涌现，且资金加速入市，这时候买什么？
老股民都知道的一句话：牛市来了买券商！但买哪只券商股呢？流通盘较大的券商股，估值往往低于板块平均水平，被认为更具备安全边际，但股价弹性相对较小；而流通盘小的券商股，尽管估值水平较高，但具有较好的波动性和价格弹性，可操作性强。且券商股的差异化较小，到底买哪只才不会错失机会？
选股困难的时候想想我们上文说过的：看好行业就买行业ETF。那么牛市买券商，就买证券ETF，比如国泰基金发行的$证券ETF SH512880$，规模179亿元，前十大重仓股为 数据截止到2020.3.16:
|华夏中小板ETF投资价值分析、什么是中小板etf
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