茅台市值超亿登顶两市榜首 年涨倍 目前还能买吗
17年前投资25万，如今赚1个亿，A股上市公司贵州茅台最近火了。6月2日贵州茅台市值一度突破18000亿超越A股市值排名第一的“宇宙神行”工商银行。从2003年的低点至今累计已经翻了400倍，如果当初投资25万在贵州茅台，截止昨天净赚近1个亿。
很多同学看到1399元股价的贵州茅台就感到害怕，觉得股价太高了，今天小伞就和大家分享如何判断一家公司的股价到底有没有被高估。
在资本市场里，判断一家公司的股价高不高有这么几个指标，第一市盈率；第二市净率；第三，市盈增长比。
下面我们以股价只有5.19元的工商银行和股价1399元的贵州茅台为例来从以上三个维度具体分析下哪个公司的股价更被高估了。
先来说说市盈率，市盈率（PE） = 每股价格 / 每股利润 = 市值 / 净利润。市盈率通俗来说就是你投入1元钱买了上市公司的股票，假如这个公司以后每年都赚这么多钱，多少年能把1元本金赚回来。这就意味着市盈率越高，你赚回本金的年数越长，说明公司股价估值就越高。
（工商银行的市场指标）
（贵州茅台的市场指标）
通过上面的图片我们可以看到，工商银行的目前的市盈率是5.92倍，贵州茅台市盈率是42.65倍（目前我们只讨论静态市盈率，动态后面再详细分享）。42.65除以5.92等于7.2，这就意味着从市盈率的角度看，贵州茅台的估值是工商银行的7.2倍，确实比较高。
我们再来看看市净率， 市净率PB = 每股价格 / 每股净资产 = 每股价格 × 股本数 / 净资产 = 市值 / 净资产。 了解市净率之前先得了解净资产的概念，净资产其实就是公司账面价值，也就是把公司现有的所有财物都折合成现金值多少钱。市净率通俗来讲就是用市值除以公司账面价值，也就是你购买的股票价格和公司每股账面价值的比值。
同样我来看看贵州茅台贵州茅台的市净率是11.789，工商银行的市净率仅0.723。11.789除以0.723等于16.3倍，从这个角度看茅台目前的股价还是比工商银行贵了很多倍。
上两个指标其实都是静态的看问题的，因为公司每年的盈利不可能一成不变的。于是我们就引入了第三个指标市盈增长比：市盈增长比PEG = 市盈率 / (平均年增长率 × 100)。这个指标具体来说就是加入了增长的因素，用静态的市盈率乘平均年增长率乘100，就能充分反映加入了增长因素的上市公司的估值。市盈增长比越低，代表公司估值越低，越高代表公司股价估值高。
其实我们购买一个公司的股票肯定不是希望它每年都赚一样多的钱，当然是希望他一年比一年赚的钱更多，这样股价才能更快速上涨，我们才能获得更大利润。
我们来看下贵州茅台过去三年的平均年增长率36%左右，工商银行过去三年的平均年增长率是3.9%。套用市盈增长比的公式可以算出来贵州茅台的市盈率增长比为1.18，而工商银行目前的市盈增长比为1.84。
加入动态因子之后，通过市盈增长比就可以明显看出其实目前工商银行的估值更高，几乎是贵州茅台的近2倍。
另外还有别的因素，工商银行作为国有第一大行，不只是简单的商业机构，更承担了很多社会责任，同时也有作为银行业的通病坏账风险。而茅台作为国酒天然具有独特的稀缺文化价值，后续还会持续涨价。
综合分析动态的来看其实目前1399元每股的贵州茅台的估值要比每股5.19元的工商银行的估值要便宜近一半。可以预期随着时间的增长，未来贵州茅台未来还会持续稳步上涨，而随着新技术、互联网的冲击，工商银行未来增长前景堪忧。
所以投资股票不能简单的看上市公司当下的表面价格指标，还需要动态的，前瞻性的看公司未来的价值。毕竟投资就是投资未来，而不是投资当下或过去。
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