什么是自下而上自上而下选股| - 寺庙

什么是自下而上自上而下选股

自上而下：就是关注宏观，分析经济环境，把握市场偏好。可以理解为市场正在炒作什么，市场未来需要什么，就买什么。比如今年疫情最严重的时候，你分析到口罩会有大需求，然后再研究到振德医疗业绩优秀，而且生产口罩。然后买入振德医疗。这就是典型的自上而下分析。

什么是自下而上自上而下选股|

自上而下的优点：买入的公司契合市场热点和需求，股价一般可以迅速上涨。

缺点：如果你每天关注新闻的话，你会发现每天的市场热点，新闻事件有很多。你需要过滤无用信息，把握主线。这要求大家有强大的信息处理能力，以及对市场的高度敏感性。还有就是如果市场没有明显主线的话，就会无从下手，不知所措。同时由于市场热点可能切换频繁，如果节奏踏错的话，很可能会频繁割肉。

自下而上：把精力放在公司本身上。致力于找到优秀公司，然后重仓买入，无惧短期的股价波动。中长期持股。

优点：中长期持股，可以吃到公司的大涨。

缺点：如果你认为的优秀公司，由于市场偏好原因，可能很多年不涨。由此会带来巨大的时间成本。而且分析一个公司优不优秀，需要有很强的商业眼光和财务知识。既要对公司定性分析，又要会定量分析。是很难很难的。一旦分析错了，又是中长期持股，就要面临漫长的阴跌。

老宇的建议：

目前很多基金都是自上而下和自下而上相结合的操作模式。最简单的，比如说我把那些一眼看上去就看起来优秀的公司都加入自选股，然后再根据市场偏好，选择其中的股票偏重投资。

比如我账户里有20个股票，有白酒，医药，食品，地产，银行，券商等。每一个5%。

当我认为市场偏好券商的时候。我把券商股的比例提高，让他的比例高于其他的。当市场偏好芯片，科技的时候，由于我的账户里没有芯片科技股票。我就不管了，不追热点，不做任何操作。只在自己认为优秀的股票上，通过调整仓位，进行迎合市场的操作。

这样的操作就比较中庸。既选择了优秀的公司，又可以针对市场偏好进行仓位的侧重分配。

还有一种方式，就是还是那20个票，每一个4%。留出20%的仓位来打野。专门去迎合市场热点和需求，博取超额收益。这样的话，20%的打野仓位，哪怕亏50%，对你的整体账户，也只会产生10%的亏损。

最后一个问题：如果非要从自上而下和自下而上选一个模式，哪个好呢。

老宇认为都好，只是适合不同的人而已。

有些人就喜欢研究公司，那就更适合自下而上。

有些人不喜欢等待，就喜欢迎合市场需求，主动出击。那就更适合自上而下。

说到底就是自己投资理念的不同。没有谁好谁坏。

宏观经济：包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等;观察宏观经济周期的同时，还要结合政策周期、流动性周期和企业财务周期来使用

行业基本面：不同行业与经济周期的关系不同，具体有防御性行业、增长性行业、周期性行业。在分析行业的时候，我们要对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。

个股选择：定量分析：从成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。

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